Casi tres veces mayor al reporte de The Economist. Todo esto con base en
cifras oficiales...
MIGUEL ÁNGEL SANTOS | EL UNIVERSAL
viernes 2 de diciembre de 2011 12:00 AM
En estos últimos días, desde fuentes tan disímiles como la oficina de mi
amigo Juan Misle en el Johnson Space Center en Houston o el hacker que
se robó la cuenta de Twitter de José Guerra, he recibido el "reloj de la
deuda pública mundial" publicado por The Economist. Es un mapamundi con
colores que indican los niveles de deuda pública de los países, desde
verde oscuro (sin problemas de deuda) hasta rojo intenso (con el agua
hasta el cuello). Uno supone que Venezuela, aunque esta vez por razones
diferentes, se encontraría más cerca de ésta última escala. No es así.
De acuerdo con The Economist, Venezuela tendría una situación de deuda
pública bastante holgada: 22,8% del PIB o US$ 53.374 millones. ¿Y entonces?
Vamos por partes. De acuerdo con el Ministerio de Finanzas, en junio la
deuda externa del gobierno central era de US $36.437 millones y la
interna de Bs. 138.522 millones. Convertida ésta última a dólares a tasa
oficial, y dividida la suma de ambas entre el PIB Nominal en dólares
(también a tasa oficial, el mejor escenario posible) la deuda resulta en
29,2% del PIB. Pero hay más. En un país sin ninguna división de poderes
no tiene sentido establecer diferencias entre la deuda del gobierno
central y la que se encuentra en cabeza de las empresas públicas. Es
decir, en Venezuela, donde todo el dinero público va a un solo bolsillo,
la deuda pública debe incluir también a las empresas del Estado. De
acuerdo con el BCV, la deuda pública externa del sector público
consolidado cerró septiembre en US$ 94.669 millones. Si a eso uno le
suma la deuda interna convertida a dólares a tasa oficial, y la divide
entre el PIB en dólares también a tasa oficial, el porcentaje de
deuda/PIB es de 53,9%. Casi tres veces mayor al reporte de The
Economist. Todo esto con base en cifras oficiales.
No termina allí. Los dos cálculos anteriores convierten el PIB de Bs. a
dólares usando la tasa oficial (4,30). Eso arroja un PIB de US$ 235.300
dólares. Supongamos que la economía venezolana se mueve a una tasa de
cambio promedio de 6,00 Bs. por dólar (bastante optimista). En ese caso,
el PIB estaría alrededor de US$ 170.000 millones y la razón de deuda
pública a PIB sería de 69,8%.
Visto así, el margen de maniobra de la deuda venezolana se empieza a
mostrar más acorde con la prima de riesgo que le exigen los mercados (de
las mayores del mundo, por encima de 10%). Sobretodo cuando uno toma en
cuenta que la mayoría de los episodios de default de las economías en
desarrollo se producen a niveles de deuda/PIB muy inferiores a los de
las economías desarrolladas (intolerancia a la deuda, Kenneth Rogoff
dixit). Y nótese que aquí solamente he incluido la deuda financiera
documentada. No hay Fondo Chino, ni pasivos laborales, ni regalías por
pagar a socios petroleros, de pasivos contingentes por demandas en las
corte de arbitraje internacional, ni deuda por estatizaciones con
antiguos propietarios privados. Esto ilustra lo difícil, acaso también
lo peligroso, de hacer copy-paste de las páginas oficiales sin mayor
conocimiento de la realidad local. Es eso, o el fondo de pensiones de
los trabajadores de The Economist está invertido en deuda venezolana.
www.miguelangelsantos.blogspot.com
http://www.eluniversal.com/opinion/111202/el-reloj-biologico-de-la-deuda-venezolana
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