petrodólares
Crece la deuda mientras elevan depósitos en fondos paralelos
VÍCTOR SALMERÓN | EL UNIVERSAL
lunes 29 de agosto de 2011 12:00 AM
La balanza de pagos del Banco Central de Venezuela revela que el
Gobierno se endeuda a elevadas tasas de interés mientras deposita miles
de millones de dólares en fondos que le permiten gastar sin las
rigideces del presupuesto nacional.
El Banco Central indica que los depósitos en dólares colocados en "el
Fondo Gran Volumen asociado al convenio con China, el Fondo de
Desarrollo (Fonden), Fondo Súbito Social, la Tesorería Nacional, Pdvsa"
y el propio BCV, suman 35 mil 172 millones de dólares al cierre de junio
de este año tras una inyección de 15 mil 260 millones en los últimos
seis meses.
Al mismo tiempo que el Gobierno aumenta los dólares depositados en estos
fondos, se endeuda velozmente, y la deuda en divisas, de acuerdo con el
BCV, se ubica al cierre de junio en 84 mil 719 millones de dólares, una
magnitud que se traduce en un salto de 7 mil 548 millones en lo que va
de año.
Así, el manejo financiero del Gobierno es similar al de alguien que
decide endeudarse con la tarjeta de crédito mientras ahorra en la cuenta
corriente.
El resultado no es positivo porque la deuda que se adquiere con la
tarjeta es a una tasa de interés muy superior a la que reciben los
depósitos en la cuenta corriente.
Analistas financieros consideran que por los depósitos en los fondos
paralelos el Gobierno recibe, a lo sumo, una tasa de interés de 2% anual
mientras que por la última emisión de bonos del Ministerio de Finanzas
la República pagará una tasa de 11,95%.
Asdrúbal Oliveros, director de Ecoanalítica, considera que este manejo
financiero se explica porque "hay un desorden fiscal muy fuerte y además
hay que tomar en cuenta que el endeudamiento se produce principalmente
para entregarle dólares al sector privado".
A través de Cadivi y el Sitme el sector privado no recibe todas las
divisas que requiere, por lo tanto, el Gobierno les inyecta dólares a
través de un mecanismo que eleva la deuda.
Básicamente las empresas compran con bolívares bonos en divisas que
luego revenden en el exterior para obtener los dólares, el problema, es
que regularmente hay que emitir nuevos bonos y la deuda crece
constantemente.
El circuito
La mayor parte de las divisas que recibe el país por la venta de
petróleo nutren al Fonden y al resto de los fondos con los que el
Gobierna gasta de forma paralela al presupuesto que aprueba la Asamblea.
El movimiento de ingresos y egresos de divisas del Banco Central y la
balanza de pagos reflejan que en los primeros seis meses de este año
Pdvsa le entregó al BCV 18 mil 370 millones de dólares, una magnitud que
solo representa 42% de lo que obtuvo la República por la venta de petróleo.
Si bien este manejo cumple con las normas, desde que en 2005 una reforma
legal liberó a Pdvsa de la obligación de entregar todos los petrodólares
al Banco Central, tiene consecuencias importantes para el sector privado.
Con los petrodólares que recibe de manos de Pdvsa el BCV alimenta la
cuenta de las reservas internacionales, de donde salen las divisas que
obtienen las empresas tras la aprobación de Cadivi.
La telaraña
Otro factor importante en la estrategia financiera del Gobierno es que
Pdvsa obtiene financiamiento de distintos organismos públicos.
Los estados financieros de Pdvsa desnudan una madeja de transacciones
tejidas entre 2008 y 2010 donde el Banco Central de Venezuela, la
Oficina Nacional del Tesoro, Bandes, Fogade y el Banco del Tesoro le
inyectan recursos a la petrolera que, todo indica, ha sufrido problemas
de flujo de caja a pesar de los altos precios del crudo.
A través de pagarés y certificados de inversión este conjunto de
organismos públicos, que en las notas a los estados financieros
consolidados se denominan "entidades relacionadas", le han inyectado a
Pdvsa 36 mil 567 millones de bolívares, magnitud que al tipo de cambio
oficial de cada año representa 10 mil millones de dólares.
Pdvsa ha cancelado parte de los pagarés y certificados de inversión,
otros los ha renovado y en el caso del Banco Central ha alargado los
vencimientos pagando con bonos que expiran entre 2014 y 2017.
La deuda con el Banco Central se origina en diciembre de 2010 cuando
Pdvsa recibe 15 mil 050 millones de bolívares a cambio de un lote de
pagarés con tasas anuales de 2,64% y 4%.
En la mayoría de los países se prohibe que los bancos centrales
financien al Gobierno porque para hacerlo crean billetes sin respaldo
que impulsan la inflación.
No comments:
Post a Comment