Tras un constante aumento la deuda alcanza 66% del PIB

ENDEUDAMIENTO

Tras un constante aumento la deuda alcanza 66% del PIB
Douglas Ungredda dice que con barril a $90 hay dificultad en las cuentas
públicas
VÍCTOR SALMERÓN | EL UNIVERSAL
jueves 28 de junio de 2012 12:00 AM

Al igual que en los años 70 la administración de Hugo Chávez incrementó
la deuda de la República en medio de un ciclo de altos precios del
petróleo y ahora, cuando el barril pierde brillo, las facturas por
cancelar se tornan pesadas.

Douglas Ungredda, profesor del doctorado de economía de la Universidad
Central de Venezuela y quien dictó una conferencia en la Academia de
Ciencias Económicas, precisa que al incluir todos los compromisos del
país, llevando a dólares los que están en bolívares y utilizando el tipo
de cambio oficial de 4,30, la deuda consolidada representa 66% del PIB.

"Esta relación ha dejado de ser holgada, el Gobierno habla de una
relación menor porque no muestra todos los compromisos", explica Douglas
Ungredda, y agrega que si hubiese una devaluación que estableciese el
tipo de cambio oficial en 8,60 bolívares por dólar la deuda consolidada
se dispararía hasta 102% del PIB, un nivel de crisis.

El monto de la deuda en relación al PIB muestra el peso de las facturas
respecto al ingreso y por tanto es un indicador clave para medir la
salud de las finanzas públicas.

"Estas estadísticas no incluyen los pagos que tendría que hacer el país
por arbitrajes que están pendientes en organismos internacionales",
añade Ungredda.

El incremento de la deuda ha sido acompañado de un descenso en las
reservas internacionales en un entorno donde Pdvsa solo le entrega al
BCV una porción de los petrodólares y el resto fluye hacia fondos de
gasto como el Fonden.

El resultado es más vulnerabilidad. En 2005, antes de que el Gobierno
crease el Fonden, las reservas internacionales equivalían a 63,1% de la
deuda externa y al cierre de 2011 representaban 32,7%.

Al evaluar el impacto que tendrá el declive de los precios del petróleo,
Douglas Ungredda no duda en afirmar que "con el barril a 90 dólares hay
inconvenientes, desde mi punto de vista el Gobierno tendrá que reducir
la agenda geopolítica, cero regalos, se acabó la fiesta, y a la vez
obtener financiamiento, esto también va a tener que hacerse".

Actualmente Pdvsa envía a los clientes regulares, que pagan el petróleo
al precio de mercado y a tiempo, 37,57% de la producción que Douglas
Ungredda estima en 2 millones 425 mil barriles diarios.

En el otro extremo, el petróleo que se envía con descuento a Cuba, para
cancelar los servicios prestados al país; Petrocaribe y Pacto de San
José, suman 17,32% de la producción.

Las consecuencias de esta agenda geopolítica del Gobierno es que Pdvsa
tiene problemas en su flujo de caja.

Douglas Ungredda indica que los inconvenientes quedan claros cuando se
observa que por las exportaciones tradicionales a Estados Unidos y
Europa, que son canceladas regularmente, más los ingresos domésticos,
estimando un precio de 100 dólares el barril, Pdvsa recibe en un año 34
mil 525 millones de dólares, mientras que los egresos totales suman 119
mil 600 millones.

La consecuencia es un flujo de caja negativo en 85 mil 075 millones de
dólares que presiona a Pdvsa y la obliga a buscar financiamiento con el
Banco Central, entre otras fuentes.

Al analizar las perspectivas de los precios del petróleo, considera que
"es muy probable que se mantenga en 90 dólares el barril, en un contexto
donde el crecimiento mundial pierde fuerza en Estados Unidos, la zona
euro y China.

"El Gobierno apostó todas sus cartas a un ciclo alcista de los precios
del petróleo que pensó no tendría fin, ahora surgen las verdades
dolorosas, la vulnerabilidad de la economía", afirma Douglas Ungredda.

vsalmeron@eluniversal.com

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