El gasto y la deuda agravan la fragilidad de la economía

FINANZAS

El gasto y la deuda agravan la fragilidad de la economía
Si se prolonga el descenso del barril se agotará el margen de maniobra
VÍCTOR SALMERÓN | EL UNIVERSAL
sábado 23 de junio de 2012 12:00 AM

La administración de Hugo Chávez está inmersa en un ciclo donde el
continuo aumento del gasto público, de las importaciones y la deuda, han
agigantado la dependencia en los precios del petróleo y de prolongarse
la pérdida de brillo del barril será inevitable un ajuste que golpeará a
la población.

Al cierre de 2011 la economía encendió las alarmas cuando las cifras de
Finanzas señalaron que el gasto del Gobierno Central y las empresas
públicas, se había disparado en tal magnitud que, en conjunto,
registraron un déficit de 11,5% del PIB a pesar de que la cesta
petrolera se cotizó al excelente precio de 101 dólares.

Al inicio de 2012 el barril siguió desafiando la ley de la gravedad y el
Gobierno se enfocó en la necesidad de crear sensación de bonanza en
medio de la campaña electoral, agravando el desequilibrio.

Durante los primeros cinco meses de 2012 los desembolsos del Gobierno,
después de descontar la inflación, registran un alza de 30% respecto a
2011 que ha reanimado el consumo obligando a elevar las importaciones a
lo más alto en 16 años, mientras que la rueda del endeudamiento no se
detiene y las facturas a cancelar a la banca nacional han aumentado en
40 mil millones de bolívares.

El resultado es que si el descenso del barril se prolonga, no habrá más
alternativa que recortar el gasto y frenar el ritmo de las
importaciones, dos medidas que desinflarían el crecimiento de la economía.

Si dura poco

El Fondo de Estabilización Macroeconómica (FEM), la alcancía que tiene
el país para compensar el descenso de los precios del petróleo, solo
cuenta en este momento con tres millones de dólares, pero hay margen de
maniobra para enfrentar un declive corto de los precios del petróleo.

El Banco Central indica en la balanza de pagos que el Gobierno tiene
depósitos en otros fondos, dirigidos al gasto, por 40 mil millones de
dólares de los cuales cinco mil millones no están asignados a proyectos.

Además es posible que en caso de que se prolongue el declive de los
precios del crudo, una porción de los dólares destinado a los proyectos
se utilice para cubrir gasto corriente y aliviar el impacto en las
cuentas públicas.

En un entorno donde Pdvsa solo entrega al Banco Central 40% de los
petrodólares las reservas internacionales, es decir, el tanque de
divisas para cancelar importaciones y los pagos de deuda externa se ha
reducido 13% en lo que va de año y la porción en efectivo no supera mil
millones de dólares.

Analistas consideran que para no verse obligado a recortar drásticamente
el suministro de divisas, el Gobierno tendrá que ordenarle a Pdvsa que
entregue más dólares al Banco Central.

Si se prolonga

En caso de que el declive del barril se alargue el margen de maniobra se
agotará y el Gobierno no tendrá más alternativa que devaluar la moneda
para obtener más bolívares por los petrodólares y enfrentar de esta
manera los compromisos de gasto que se han disparado tras la
nacionalización de empresas, becas, subsidios y ofertas como la
construcción masiva de viviendas.

Al mismo tiempo, la devaluación reduciría el consumo y la demanda de
dólares para importaciones.

En este momento el petróleo provee 95 de cada 100 dólares que ingresan a
Venezuela.


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