Cortos de dólares
Caja del Gobierno escasas de divisas. A pesar de los elevados precios
del crudo y de los fondos extrapresupuestarios hay escasez de dólares.
Necesidad de dólares obliga a pagar altos intereses y descuento en los bonos
ENDER MARCANO
La emisión de los bonos soberanos 2026 es una nueva muestra de que el
Gobierno carece de divisas para hacer frente a la demanda. De allí que
siga colocando deuda con altos intereses, 11,75%, que en este caso
implican la cancelación de 5.287 millones de dólares por este concepto.
En esta ocasión se añade un descuento de 5% en el precio del papel, pues
se vende al 95% de su valor, lo cual implica que el Estado recibirá
menos bolívares que en otras colocaciones similares de 3.000 millones de
dólares.
Esta serie de condiciones son costosas para el Estado en el largo plazo,
y en el corto aumentan la percepción de riesgo de los inversionistas. Lo
último obedece a que en las condiciones actuales del mercado
internacional, con la incertidumbre reinante en Europa y EEUU, salir a
buscar financiamiento no es bien visto por los mercados e implica
mayores intereses a pagar.
Para el economista Ángel García Banchs, director de la firma
Econométrica, el endeudamiento tan veloz y bajo estas condiciones que ha
tenido el Estado en los últimos dos años obedece a que no cuenta con
suficientes divisas para hacer frente al gasto, ni siquiera con las
disponibilidades de los fondos extrapresupuestarios.
Para Econométrica dichos fondos no cuentan con liquidez lo que se
manifiesta en los indicadores del sector externo del Banco Central de
Venezuela. De acuerdo al ente emisor, al cierre del segundo trimestre
del 2011 las disponibilidades en divisas adicionales a las reservas
internacionales ascendían a 58.223 millones de dólares.
Sin embargo, García Banchs considera que la mayor parte de este dinero
sólo existe de manera contable, pero no en la realidad. El economista
explicó que la sobreestimación de las exportaciones petroleras (Pdvsa
asegura que venden 2,4 millones de barriles diarios, mientras que la AIE
indica 1,7 millones por día) lleva al BCV a cuadrar la acumulación de
reservas internacionales derivadas de la Balanza de Pagos con el valor
de las reservas internacionales publicadas por el ente en la Posición de
Inversión Internacional. De allí que la cifra esté abultada.
Entre los indicios de Econométrica para señalar que los recursos en
estos fondos se han gastado y queda poco en ellos, están las
devaluaciones en años consecutivos (enero 2010 y enero 2011), la
utilización casi total del Fondo de Estabilización Macroeconómica (FEM),
832 millones de dólares, a comienzos de este año, la caída en las
reservas internacionales, el déficit fiscal que el año pasado cerró en
-6,8%, además de la escasez manifiesta de divisas para importadores.
Ecoanalítica estima que en estos fondos en divisas al final de este año
habrá 14.800 millones de dólares. Asimismo indica que el gobierno
prefiere mantener este dinero en instrumentos parafiscales, pues de esta
forma el manejo lo puede hacer a su antojo sin ningún tipo de supervisión.
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