El fracaso de los bonos
Frustración por resultados de Bono 2031. La mayor parte de la emisión de
los papeles de la República se quedó en manos del gobierno. Las
asignaciones a personas naturales, empresas grandes y no prioritarias
fueron insuficientes.Se calcula que la banca pública se quedó con unos 2
mil millones de dólares del total emitido
Por: Ender Marcano
Para muchos la semana no empezó nada bien. Frustración, molestia y
decepción fue lo que dejó este lunes con el anuncio de los resultados de
adjudicación del Bono Soberano 2031, emitido la semana pasada por el
Ministerio de Planificación y Finanzas.
Los montos asignados fueron muy bajos, en especial para empresas que no
forman parte de la categoría 1 (salud, alimentos, bienes de capital) y
para las personas naturales a las cuales se les otorgó un máximo de
6.000 dólares por orden de compra.
Todo esto mientras la banca pública, la gran ganadora, se quedó con
cerca del 47% de los 4.200 millones de dólares emitidos.
Este último aspecto fue la causa por la cual los montos asignados fueron
tan bajos para las personas naturales y empresas de la categoría no
prioritaria.
Los resultados sorprendieron a muchos, incluyendo analistas que
esperaban entregas similares a la del Bono Pdvsa 2022 –emitido en
febrero– cuando las personas naturales recibieron un máximo de 10.000
dólares.
A las empresas pertenecientes a la categoría 1 se les entregará el
viernes 5 de agosto, fecha de la liquidación, hasta 4 millones 950 mil
dólares por orden de compra. Igualmente el Fondo de Pensiones de los
Trabajadores de Pdvsa recibirá 57,37% de la cantidad que hayan solicitado.
TODO VÍA SITME
El director de la firma Econométrica, Henkel García, indicó que los
resultados de la emisión son una muestra de que el gobierno sólo está
interesado en las empresas de los sectores prioritarios.
Asimismo considera que la idea oficial es que las importaciones fuera de
Cadivi sean alimentadas vía Sitme y no por las emisiones; una muestra de
ello es la mayor parte de la emisión se quedó en manos de la banca
pública, un estimado que ronda los 2.000 millones de dólares.
Una de las razones para esto es que por medio del Sitme hay mayor
control sobre el destino final de las autorizaciones, se disminuye la
fuga de capitales, y se mantiene una tasa de cambio menor a la que puede
arrojarse de las emisiones.
Sin embargo, esta política puede traer consecuencias negativas en los
inventarios hacia finales de año, agregó García, debido a que los montos
autorizados para los importadores vía Sitme son insuficientes para sus
necesidades. Además, agregó que los dólares en Sitme no son seguros,
pues no siempre se otorga a quienes lo solicitan.
Aunque, por otra parte, los montos diarios que se negocian en el Sitme
pudieran aumentar dado el volumen de papeles que se suman a los
portafolios de la banca pública.
El economista Ángel García Banchs, calcula que con los cerca de 2.000
millones de dólares que se quedaron las entidades públicas las
autorizaciones del Sitme pudieran superar los 45 millones de dólares
diarios por dos meses y medio, en lugar de los 34 millones que se
transan en promedio actualmente.
Esta posibilidad aumenta si se toma en cuenta la necesidad de los
importadores por aumentar su productividad e inventarios para la
temporada decembrina.
TRANCA LA ECONOMÍA
El economista y profesor de la UCV Jesús Casique señaló que las
asignaciones no son representativas para empresas grandes, que pudieran
requerir de más de 5 millones de dólares para llevar adelante sus
operaciones.
"Para ese grupo se debió asignar más. Ninguna empresa grande requiere 1
millón de dólares. Eso no es nada", dijo Casique en conversación telefónica.
El analista consultado agregó que si a los montos asignados con la
emisión se suman las trabas de Cadivi y las restricciones del Sitme
(Sistema de Transacciones de Títulos en Moneda Extranjera), el resultado
es que se "tranca la economía". Esto, en vista de que los agentes
productivos cuentan con recursos limitados para desarrollar sus actividades.
Casique también comentó que para esta adjudicación hubo un peso
ideológico sobre el económico, así como una discriminación para personas
naturales y para las pequeñas compañías que no estén registradas en el
Rusad. "Lo importante no era la adjudicación, sino captar recursos",
dijo el economista.
http://www.talcualdigital.com/Avances/Viewer.aspx?id=56419&secid=3
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