Abatir la inflación y eliminar la devaluación

Abatir la inflación y eliminar la devaluación
GUILLERMO GARCÍA | EL UNIVERSAL
domingo 26 de mayo de 2013 12:00 AM

Sin duda alguna la alta inflación y las profundas devaluaciones del
bolívar son dos de los factores que más preocupan y afectan a los
venezolanos hoy, especialmente a los más pobres. Las políticas de
controles de precios y tipo de cambio que por los últimos 10 años se han
implementado en Venezuela, no solo han distorsionado la formación de
precios de todos los bienes y servicios, sino que ha llegado a un punto
de inflexión donde el modelo de controles colapso y debe ser revisado
urgentemente para buscar correctivos o sustitutos.

Los niveles de inflación que se han registrado en Venezuela en los
últimos años son de los más elevados en toda América Latina, y a nivel
mundial uno de los pocos países con inflación persistente de dos
dígitos. Esto ha llevado que el valor intrínseco del bolívar se haya
pulverizado, generando cada día mayor presión sobre la tasa de tipo de
cambio y en la desconfianza del bolívar como moneda de reserva, ahorro y
patrimonio, lo que genera a su vez mayor presión sobre la moneda,
creando un circulo vicioso de mayor inflación y mayor devaluación y
perdida de la confianza.

La situación de desequilibrio del mercado cambiario en Venezuela en los
últimos 8 meses, y las recientes medidas adoptadas por el Ejecutivo
Nacional de devaluar el bolívar y eliminar el Sitme; ha ocasionado que
muchos economistas y ciudadanos piensen que la única manera de resolver
esta situación de distorsión, desequilibrio y presiones de devaluación
futura sería a través de una dolarización plena de la economía.

¿Qué se puede hacer? Cuando los países y sus autoridades económicas y
bancos centrales han visto agotados todos los instrumentos monetarios,
mediante políticas heterodoxas para controlar la inflación alta y
persistente; y devaluaciones cada vez más frecuentes y en mayor
porcentaje para frenar la demanda de dólares; la dolarización plena de
la economía se convierte en una alternativa para romper con las
expectativas.

¿Qué es la dolarización plena? Por plena dolarización se entiende un
paso más: desde la utilización puntual y limitada, al empleo oficial y
total del patrón monetario dólar en todas las transacciones. El
atractivo principal de la plena dolarización es que elimina el riesgo
de fuerte devaluación o repentina del tipo de cambio del país. Cuando se
habla de dolarización se describe el proceso en el que el dólar se
convierte en moneda de uso nacional de curso legal, sustituyendo a la
moneda local del país que la adopta.

Cuando un país adopta la dolarización formal en su economía es indudable
que lo hace buscando beneficiarse de las ventajas que este sistema en
teoría ofrece, tal como mencionan Berg y Borensztein (2000) "la plena
dolarización permite, en principio, evitar crisis cambiarias y de
balanza de pagos. Al no haber una moneda propia, no pueden producirse
bruscas depreciaciones ni súbitas salidas de capital motivadas por el
temor de una devaluación". Por ende, es una medida que implica
estabilidad económica. Además entre los beneficios más importantes de
dolarizar se destacan:

• Estabilización y reducción de la inflación a niveles internacionales.

• Bajas tasas de interés y con ello mayor acceso a los capitales.

• Eliminación de riesgo de emitir dinero sin respaldo lo que provocaba
altos índices inflacionarios.

• Se descarta cualquier influencia política en el manejo monetario y
fiscal del país.

• Credibilidad en el esquema monetario y en consecuencia atracción de
capitales extranjeros.

• Mayor integración a mercados internacionales especialmente con Estados
Unidos.

• Balanza comercial que refleja la realidad productiva del país al no
poder devaluar la moneda y beneficiar a los exportadores con esta medida.

Sin embargo, como todo sistema, el mismo puede implicar desventajas para
los países que la aplican, entre las principales desventajas están:

• El Banco Central cede la posibilidad de emplear la política monetaria
para planificar la economía del país.

• Pérdida de ingresos para el Fisco por concepto de señoreaje (ganancia
por emisión de papel moneda, bolívares).

• Es una decisión casi irreversible.

La dolarización, no es la fórmula mágica para resolver los problemas
económicos del país. Lo que se logrará, a corto plazo, es una
estabilidad monetaria que incluye una reducción drástica de la inflación
a nivel de un dígito, las tasas de interés bajas y de la incertidumbre
para invertir. Se recuperará el ahorro y el patrimonio, porque se
desvanece el riesgo de la devaluación, y el financiamiento crediticio
mejora. Finalmente, la dolarización alentará la inversión de largo plazo
por la estabilidad monetaria. No obstante, la dolarización exige la
aplicación de reformas adicionales, relacionadas sobre todo con
modernización, flexibilización laboral y disciplina fiscal.

¿Están dadas las condiciones en Venezuela para una dolarización plena
como lo hizo Ecuador?

Asesor Financiero

Candidato AMDP Harvard University

finanzasaldia@gmail.com

@asesorfinaciero

http://www.eluniversal.com/opinion/130526/abatir-la-inflacion-y-eliminar-la-devaluacion