La fiebre del oro del Presidente

La fiebre del oro del Presidente
ALEXANDER GUERRERO E. | EL UNIVERSAL
miércoles 21 de septiembre de 2011 09:17 AM

El Presidente ordenó, repatriar el oro en custodia en el mercado
internacional y nacionalizar el oro, ¡todo el oro a las reservas! El oro
corre peligro en bancos extranjeros dijo el Presidente y manus militari,
el oro "debe" regresar a Caracas a las bóvedas del BCV. ¿Que piensa
sobre eso el hombre de a pie? Y se pregunta, ¿que hará el Presidente con
el oro? Sentarse y contar lingote a lingote como Rico McPato? ¿Por qué
esa súbita fiebre por el oro? El público que entiende poco de oro
monetario, no imagina costos por transporte, seguros y riesgos para
traer el oro en custodia al BCV. Sin embargo, este, asesorado por esos
bancos custodios, decidió que una parte importante del oro en custodia
se mantenga en esos "bancos peligrosos". La confusión fue grande que
ministros y dirigentes políticos del Gobierno no están dispuestos a
dejar el oro en custodia porque "no ganan intereses".

Las acrobacias financieras y monetarias del Gobierno y BCV decidieron
que el oro se constituyera en el mayor componente (62%) de las reservas
internacionales. La operación de revaloración del oro que hizo posible
esa magia monetaria tiene conocidos incentivos fiscales, el Ejecutivo de
tanto derrochar ingresos petroleros e impuestos está ahora raspando la
olla y le tocó al ¡oro monetario! Desde luego que ello no ocurrirá sin
el correspondiente impacto inflacionario producido por el señoreaje; la
"ganancia" que el Fisco recibe al revalorizar el oro. Es la magia del
maravilloso Mago de Oz de la historieta americana (Baum) que relata el
surgimiento del populismo americano hacia finales del siglo XIX, el
efecto, allá, como acá en Venezuela, fue inflacionario.

Las cosas no terminan allí, y por ello las razones por las cuales el BCV
decidió dejar ese oro en bancos internacionales. En la medida que el oro
crece como componente de las reservas, al mismo tiempo crece la
propensión a ser vendido en los mercados para obtener divisas y tener la
liquidez inmediata para las operaciones en divisas en Cadivi y las que
el propio Fisco requiera para sus importaciones y pago de pasivos
externos. Como mecanismo "de última instancia" el oro compra dólares; la
leche, carne y alimentos rubro que se importan más de 5000 MM de dólares
no los cambian por oro sino por dólares sonantes.

Para que el oro pueda ser transado rápidamente en divisas es preciso que
se mantenga en custodia en el exterior. El mercado del oro (monetario)
en reserva registrada en el balance del BCV requiere estar bajo custodia
en los mercados del oro. La custodia es fundamental para ser transado,
su compra/venta no requiere que sea físicamente transferido de un lugar
a otro, simplemente se cambia el propietario, y el oro puede seguir
siendo custodiado por el mismo banco. De manera que traer a Caracas ese
oro perdería su propiedad de convertirse en reserva liquida de manera
inmediata sin mayores costos de transacción. En Caracas, en las bóvedas
del BCV, ese oro no tiene mercado, tiene que viajar.

Con ese proceso de "revalorización" del oro, Gobierno y BCV
"compensaron" las últimas transferencias del BCV a Fonden que fueron
efectivas en reservas liquidas al incrementarse la posición del oro
monetario en el total de reservas. Pero el objetivo del Ejecutivo no era
solo ese, sino extraer el señoreaje, unos 15000 MM de bolívares, el cual
es un ingreso fiscal considerable que enmarcamos en el proceso de
raspado de olla que caracteriza la política fiscal en estos meses de
elevada inestabilidad política.

Pero hay más, la revalorización del oro va de la mano de la
nacionalización del oro en mina, siguiendo la ruta del petróleo. Será
manejado por Minerven, empresa del Estado, la cual repartirá los
contratos a las empresas que producirán el oro. Recordemos que el
Gobierno eliminó el contrato con la empresa canadiense Cristalex para
extraer y producir el oro. Por ello hay un litigio, Cristalex demandará
a la Republica por más de 4000 MM de dólares, una de las tantas demandas
por violación de contratos efectuadas por el Ejecutivo. Se estima por
ese concepto una deuda contingente alrededor de los 25.000 MM de
dólares. Minerven le venderá el oro al BCV por bolívares. Se fundiría en
lingotes y sería enviado a Londres para su certificación. Lo interesante
es la matemática fiscal, porque lo que recibe Minerven pasa al Fisco
como Royalty, impuesto/dividendos. Este se despacha y se da el vuelto en
esta colosal raspada de olla.

Pero no termina allí, Minerven podrá, un sueño de muchos grupos de
interés alrededor de CVG y BCV, emitir los ansiados bonos en
dólares-oro, ello le daría liquidez a la CVG o para mantener el derroche
y destrucción y para la magia monetaria y química financiera que
funciona entre el BCV y Min-Economía. Como observamos, la fiebre del oro
de ahora tiene fuertes incentivos fiscales y se suma al raspado de olla.
El Gobierno tratándose de bolívares, dólares y oro, no tiene paz con la
miseria.

Economista, PhD(Londres)
www.alexanderguerrero.com
@AlexGuerreroE

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