El balance del BCV rojo, rojito

El balance del BCV rojo, rojito
ÁNGEL GARCÍA BANCHS | EL UNIVERSAL
lunes 12 de septiembre de 2011 05:39 PM

Los traspasos al Fonden de divisas sin contrapartida en bolívares (i.e.
a cambio de nada) reducen el respaldo del bolívar y causan devaluación,
puesto que significan pérdidas para el Banco Central de Venezuela (BCV)
que deben ser compensadas con revaluaciones del activo en divisas
expresado en bolívares; es decir, con aumentos de la tasa de cambio y,
por tanto, de la tasa de inflación, fundamentalmente asociada al
componente importado.

De hecho, tal y como lo refleja Econométrica, en su reporte VI-2011 del
mes de agosto, el tipo de cambio oficial tendría que llegar a alrededor
de 6,70 BsF/$ para compensar las pérdidas producto de los traspasos al
Fonden hasta la fecha, y poder a la vez mantener un ratio
patrimonio/activo del orden del 19%, promedio observado durante el
chavismo (1999-2010). Esto no quiere decir que la próxima devaluación
será de 4,30 BsF/$ a 6,70 BsF/$, pero sí que para limpiar las pérdidas
hasta la fecha por los traspasos al Fonden el tipo de cambio tendría que
ir ajustándose en esa dirección.

Dada la autorización de la Sudeban, según los oficios N°
SBIF-DSB-II-GGI-GI6-12493 de fecha 18 de julio de 2007 y N°
SIB-IP-GIBPB1-03799 del 22 de febrero de 2011, el Banco Central de
Venezuela publica en su balance de activos y pasivos
(http://www.bcv.org.ve/pdf/balances/baljun11.pdf) un patrimonio de signo
positivo del orden de unos 34,0 mil millones de bolívares fuertes a
junio 2011, cuando, en la práctica, sabemos que es negativo en alrededor
de unos -16,0 mil millones de bolívares fuertes, al menos si descontamos
los traspasos al Fonden que faltan aún por llevarse a pérdidas (50,0 mil
millones de bolívares fuertes), tal y como las prácticas contables
tradicionales sugerirían.

En rojo el patrimonio del BCV, y en mínimo sus reservas (ambos hechos
irrebatibles), al Gobierno Nacional sólo le queda apelar a sus
relaciones con países como China y Rusia para conseguir las divisas
suficientes con que procurar, si es que en verdad pueden, postergar la
devaluación más allá de las elecciones del 2012. Ahora mismo, Giordani y
el Ministerio de Finanzas en general organizan misiones, buscando
dólares donde puedan, mientras colocan velas a todos los santos para que
se incremente el precio del petróleo. Claro, como siempre, si esto
último no pasa, seremos nosotros, nuestros hijos y nietos, quienes
paguemos, por ahora.

PhD en Economía Política de la
Universidad de Siena, Italia y
Director de Econométrica
Profesor del CENDES y FACES/UCV
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opinion@angelgarciabanchs.com
Twitter: @garciabanchs

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