¿Una ayudadita? = devaluación

¿Una ayudadita? = devaluación
Luis Oliveros
Martes, 13 de noviembre de 2012

A pesar que la tasa de inflación en nuestro país ha promediado más de
20% en los últimos dos años (una cifra que representa 4 o 5 veces la que
han tenido nuestros principales socios comerciales), Venezuela no ha
movido su tasa de cambio en ese período.

Esto significa que el bolívar está Sobrevaluado, nuestros exportadores y
productores en general están compitiendo en condiciones desventajosas
con sus pares extranjeros (solo piensen en que los nativos vieron sus
costos crecer en un 20% cada año, mientras que sus competidores apenas
en un 4%, y la tasa de cambio entre sus monedas, que debería funcionar
como ajuste, no se movió).

Si tomamos como ejemplo el índice Big Mac vemos cómo en los restaurantes
nacionales de la famosa franquicia, la emblemática hamburguesa cuesta
Bs. 37, lo cual a tasa oficial nos arroja una tasa implícita de $ 8.6,
mientras que en Estados Unidos esa misma hamburguesa cuesta $ 4,2. Por
lo tanto se puede decir que (en teoría), con lo que compro una
hamburguesa en Venezuela, compro dos en EEUU, indicando una
sobrevaluación de más del 100%. Hoy el bolívar a tasa oficial exhibe una
fortaleza que no es real.

En nuestra historia, la devaluación ha sido utilizada para fines
fiscales, y es que cuando un porcentaje importante de los ingresos
fiscales de un país provienen de sus exportaciones (públicas), el
gobierno de turno ve en esa arma una poderosa manera de generar
ingresos. Automáticamente una devaluación mejora los ingresos de nuestro
país (en moneda nacional) y al mismo tiempo le brinda un respiro a las
finanzas (hoy maltrechas) de Pdvsa, ya que puede obtener mayores
recursos al cambiar las divisas provenientes de la venta de petróleo y
con esto no endeudarse tanto ni de forma tan costosa (como hoy que debe
ir cuadrando cupones que brinden un implícito cercano a la tasa Sitme).

El gobierno (a través de Cadivi) ante una mayor tasa de cambio se verá
incentivado a ofrecer más divisas y la demanda de divisas por parte de
los importadores disminuirá. Por otra parte tenemos que al devaluar, los
montos nominales de deuda interna de "licuan", o dicho en términos más
sencillos: su valor en dólares en mucho menor, aumentando el margen de
maniobra del gobierno para cancelarla.

Entonces tenemos, por un lado que un mayor precio del dólar aumenta los
incentivos a ofertar más dólares, constituye un respiro a los
exportadores, le mejora sustancialmente el flujo de caja y su situación
financiera a Pdvsa, aumenta los ingresos del gobierno y licua deudas
internas. ¿Es descabellado pensar que después del 16 de diciembre de
este año la devaluación puede ocurrir en cualquier momento?

Hoy la devaluación en Venezuela es una medida económica necesaria,
impostergable y de una probabilidad de ocurrencia cercana al 100%, a
pesar de todos los efectos redistributivos que genera. La incertidumbre
no es si habrá o no devaluación, la gran incógnita es cuándo, cuánto y
cómo (si más Cadivi, Sitme, o ambos).

@luisoliveros13

Luis_cesar_13@yahoo.com

http://www.analitica.com/va/economia/opinion/5623646.asp