BCV prepara medidas para contener los precios y el dólar

BCV prepara medidas para contener los precios y el dólar

El Banco Central contempla aumentar la cantidad de bonos que le vende a
las entidades financieras a fin de retirar parte de los bolívares que
están en la economía. Incrementar la porción de los depósitos que las
entidades financieras tienen que mantener como reservas también se
cuenta en los planes.
VÍCTOR SALMERÓN | EL UNIVERSAL
miércoles 25 de septiembre de 2013 12:00 AM

Presionado por el constante aumento de la cantidad de dinero en la
economía, que se traduce en incrementos de precios porque más billetes
persiguen la misma cantidad de productos; o en devaluación de la moneda,
porque hay más bolívares detrás de pocos dólares en el mercado paralelo,
el Banco Central prepara medidas.

Entre las opciones en evaluación a corto plazo destaca incrementar la
porción de los depósitos que las entidades financieras tienen que
mantener como reservas y no pueden utilizar para otorgar créditos, a fin
de disminuir la cantidad de bolívares que ingresa a la economía por esta
vía.

Actualmente los bancos deben mantener como reserva, o encaje legal como
se denomina técnicamente, 17 de cada 100 bolívares que reciben en
depósitos, porcentaje que de acuerdo a lo planteado aumentará.

Al mismo tiempo el Banco Central contempla aumentar la cantidad de bonos
que le vende a las entidades financieras, conocidos como certificados de
depósitos, a fin de retirar otra parte de los bolívares que están en la
economía.

En los últimos doce meses la masa de bolívares en la economía registró
un salto de 64%, por lo tanto, las medidas planteadas en el Banco
Central en medio de un alza de la inflación de 32,9% en lo que va de año
y una escalada sin precedentes del dólar paralelo, lucen poco contundentes.

Por ejemplo, las entidades financieras tienen depósitos en el Banco
Central que superan en 82 mil 188 millones de bolívares al monto que
deben tener como reservas, por lo tanto, el aumento del encaje no
tendría un impacto significativo.

La firma Síntesis Financiera señala en su informe El Tesorero que "la
abundancia de fondos excedentes en el sistema bancario hace pensar que
el aumento en el encaje no afectará significativamente a la banca".

La otra mano

Analistas consideran que evaluando medidas con el encaje y la cantidad
de bonos que vende a las torres financieras el directorio del Banco
Central evade el hecho de que la liquidez ha registrado un salto muy
importante porque el propio BCV propicia el desequilibrio.

El Banco Central fabrica bolívares para comprarle bonos a Pdvsa. Cuando
la empresa tiene el dinero en caja lo gasta en proyectos como la Misión
Vivienda y, una vez los billetes ingresan a la economía, forman parte
del torrente que se dirige a la compra de dólares en el mercado negro o
impulsan la inflación porque elevan la demanda en tiempo récord.

Las estadísticas oficiales registran que en los últimos doce meses el
BCV financió a Pdvsa con 79 mil 129 millones de bolívares y desde que
comenzó a hacerlo le ha inyectado 178 mil 612 millones de bolívares.

Además el BCV le transfiere a un fondo del Gobierno (Fonden) dólares de
las reservas internacionales, algo que aumenta el desajuste.

El BCV alimenta las reservas recibiendo dólares que obtiene Pdvsa a
través de la venta de petróleo, a cambio la industria petrolera recibe
bolívares que, a su vez, entrega al Ejecutivo.

De tal forma que al transferirle al Gobierno dólares registrados como
reservas, sin exigir bolívares a cambio, en la práctica, el Banco
Central permite que se utilicen dos veces las mismas divisas y por ende
aumenta la cantidad de dinero en la economía.

Para la administración de Nicolás Maduro no es sencillo renunciar a esta
forma de financiar gasto público, a pesar de que propicia inflación,
porque hacerlo significaría recortar los desembolsos y reforzar la
tendencia a la desaceleración que tiene la economía.

No obstante, mientras continúe en marcha la impresión de bolívares será
muy difícil parar la devaluación del bolívar en el mercado paralelo de
divisas, algo que impacta los precios de una larga lista de productos
importados, y contener la inflación.

vsalmeron@eluniversal.com

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